Die Entwicklung der deutschen Volkswirtschaft wurde im Jahr 2025 maßgeblich durch die aggressive Zollpolitik der USA beeinflusst. Zwischenzeitlich schrumpfte das Bruttoinlandsprodukt sogar. Im dritten Quartal stagnierte die Wirtschaftsleistung. Unter der Annahme eines leichten Plus im Schlussquartal – Stimmungsindikatoren signalisieren eine Stabilisierung – dürfte das Bruttoinlandsprodukt im Gesamtjahr mit einem Plus von 0,1% gegenüber dem Vorjahr kaum spürbar zulegen. 

Trump'sche Zollpolitik hinterließ Spuren 

Bereits vor der Konstituierung der schwarz-roten Regierung wurde mit den Stimmen des Bundestags ein Sondervermögen für die Infrastruktur geschaffen und die Schuldenbremse im Grundgesetz für höhere Verteidi­gungsausgaben geändert. Damit wird der Weg geebnet, um das Problem der jahrelangen Unterfinanzierung in beiden Bereichen der Volkswirtschaft zumindest teilweise zu beheben. Für die vernachlässigte Infrastruktur wurde ein Sondervermögen in Höhe von 500 Mrd. Euro für die Dauer von zwölf Jahren eingerichtet. Dieses Sondervermögen stellt einen Kreditspielraum dar, der außerhalb der Kreditlinien des Bundeshaushalts und somit der Schulden­bremse aufgenommen wird. Für die Verteidigungsausgaben wurde die bisherige Schuldengrenze so angepasst, dass alle Ausgaben, die über 1% des BIP hinausgehen, nicht mehr auf die Schuldengrenze und somit auch nicht auf den Neuverschuldungsspielraum von 0,35% des BIP angerechnet werden.

Expansive Wirtschaftspolitik auf den Weg gebracht


 

Erfahrungsgemäß ist jedoch mit einer gewissen Verzögerung zu rechnen. Bis öffentliche Investitionsprojekte geplant, genehmigt, vergeben und umgesetzt sind und sich in der Wertschöpfung widerspiegeln, vergeht einige Zeit. Ähnlich verhält es sich mit größeren Anschaffungen im Rüstungsbereich. Gerade bei Panzern oder Flugzeugen vergeht zwischen Bestellung und Auslieferung einige Zeit. Dennoch dürfte im kommenden Jahr von einer erhöhten staatlichen Nachfrage eine Belebung der deutschen Konjunktur ausgehen. Insgesamt dürfte sich die Dynamik im Jahresverlauf sogar etwas beschleunigen und von Quartal zu Quartal zulegen. Die größten Effekte der binnenwirtschaftlich getragenen Erholung werden dabei von den Investitionen und vom Staatskonsum ausgehen. Dagegen sorgen das veränderte außenwirtschaftliche Umfeld mit den Zollbelastungen in den USA sowie der zunehmende Wettbewerbsdruck aus China dafür, dass die Exporte leicht sinken dürften. Bei gleichzeitig moderatem Wachstum der Importe geht im Jahr 2026 vom Außenbeitrag ein bremsender Wachstumsimpuls aus.

Wirtschaftsbelebung im Jahr 2026 zu erwarten