Die US-Inflationsrate stieg zuletzt nur moderat an und wurde dabei auch von höheren Energiepreisen angetrieben. Dies ist aber nicht besorgnis­erregend. Der Fokus der Marktteilnehmer liegt vielmehr auf der Entwicklung der Preise für industriell erzeugte Waren, denn hier sollten Trumps Zölle am ehesten eine spürbare Auswirkung haben. Doch während die Zolleinnahmen schon sprudeln, fiel der Preisanstieg ausgerechnet bei den industriell erzeugten Waren zuletzt schwach aus. Ein genauerer Blick auf die Statistik zeigt aber, dass die Preise für die meisten Waren nun allmählich stärker zulegen. Rabatte für Autos dämpfen bisher jedoch den Preisdruck.

US-Inflation stieg zuletzt nur leicht an – höhere Energiepreise als Treiber

Für die insgesamt mäßige Preisentwicklung der letzten Monate – trotz hoher Zölle – ist wahrscheinlich vor allem Trumps chaotischer Politikstil verantwortlich. In diesem Umfeld ist es schwierig, Preise anzupassen. Die Unternehmen sind verunsichert und zurückhaltend. Sie warten vermutlich auf verlässlichere „Handelsdeals“, um dann ihre Preise neu zu kalkulieren. Bis dahin werden wohl vor allem gelagerte Waren verkauft. Auf Dauer lässt sich dies jedoch nicht durchhalten. Die US-Verbraucher müssen möglicherweise nicht die gesamte Zolllast tragen. Sie werden aber sicherlich erheblich an den Kosten der Zölle beteiligt. Der Preisdruck dürfte in den nächsten Monaten deutlicher zunehmen.

US-Unternehmen agierten bei der Preisgestaltung vorsichtig
 

Preisdruck dürfte künftig steigen

Seit Sonntag, dem 27. Juli, herrscht in puncto US-EU-Handelsstreit Gewissheit: Zwar sind noch nicht alle Details bekannt, aber es ist klar, dass Importe der USA aus den Ländern der EU – von einigen Ausnahmen abgesehen – mit einem Zoll von 15% vom 7. August an belegt werden. Dagegen bleiben Exporte der USA in die EU wohl weitgehend zollfrei. Der Preis dafür ist hoch. Einerseits beugt sich die EU mit der Vereinbarung den USA und wirft damit die bisherigen Grund­sätze einer fairen bilateralen Handels­politik über Bord. Andererseits werden die US-Zölle die exportorien­tierten Unternehmen in der EU treffen.

US-EU-Handelsdeal stellt eine Bürde für die europäischen Exporteure dar

Immerhin konnte mit dem Abkommen eine Eskalation im Zollstreit ver­mieden werden, genauso wie die zwischenzeitlich angedrohten höheren Zollsätze. Der „Deal“ mit den USA hat aber einen faden Beige­schmack, denn vom eigentlichen Ziel der EU eines bilateralen Abbaus von Zollschranken ist man nun weit entfernt. Vielmehr haben sich die USA mit ihren Forderungen weitestgehend durchgesetzt. Auf deutscher Branchenebene gibt es viele Verlierer und kaum Gewinner.

Das neue Zollabkommen zwischen den USA und der EU reduziert zwar die Planungsunsicherheit, erhöht aber gleichzeitig die Belastung für die europäische Exportwirtschaft. Insgesamt werden Marktanteile auf dem US-Markt verloren gehen. Dies ist besonders schmerzhaft, da die USA bislang das wichtigste Abnehmerland für deutsche Exporte waren. Die Exportwirtschaft wird darunter leiden und es wird einige Zeit dauern, bis sich die deutsche Wirtschaft an die neuen Gegebenheiten angepasst hat.